在全球经济进入萧条期的这些年头，中国企业在欧美企业并购市场“成功抄底”的案例并不鲜见。这些规模不等、行业不同、形式不一的并购证明：逆周期扩张是一种符合客观经济规律的战略举措。如果说早些年上工申贝对杜克普阿德勒、杰克对拓卡奔马的“并购”，是对国际资源的整合，那么近期标准“入主”海菱，则是对国内资源的配置。就其本质而言，上述当事企业都是在某个特定的时期，通过逆周期扩张，获得了一个提升自身价值的机会。
从去年11月开始，传出西安标准工业股份有限公司（简称标准，下同）对上海惠工缝纫机三厂（即海菱，下同）缝纫机业务及其产品进行整合的消息。其后，因上市公司规则所限，整合的过程进入了静默期。前不久，在标准股份召开的供应链发展战略研讨会上，确认标准入主海菱已进入倒计时！
众所周知，标准与海菱，有着源远流长的历史情结。此番标准将海菱纳入旗下，当事双方将其视作殊途同归和水到渠道，换言之，就是缘于历史渊源的可能性，在特定背景和条件下，已经具有了可行性。标准取得目标企业第一大股东地位的形式和途径可能并不为外界所十分关注。但是，入主海菱，作为标准在缝机行业经济下行周期中的一项重要决策，从本质上来讲，是一种逆周期的扩张，对企业乃至全行业都有着重大的影响。
现下说扩张，尤其是说逆周期扩张，可能会引来众多的质疑。但问题在于：在经济不景气的时期，对蓄势待发、蛰伏待机的企业而言，这正是一个提升自我价值的好时机。作为真正的价值发现者，应该而且必须敢于和善于逆周期扩张。从这个意义上来讲，现在或许是行业真正具有潜质企业的历史最好扩张期。
从概念回到现实，我们同样看好标准入主海菱的前景。是扩张还是收缩；是做大做强，还是做精做专，看似对立，其实不然。逆周期扩张，关键是看扩张的合理性，特别需要提及的是被并购企业的品质及其对并购方战略整体的长远影响。尽管从资本层面来讲，并购双方需要通过第三方权威机构，依据历史和预期绩效来确定其合理的交易价格，过程或许并不轻松。但是，就海菱这个特定的目标企业而言，其产品特色和市场地位，包括它的规模效应和技术底蕴，对专注主业的标准的现实贡献和潜在价值，都是全行业所有目共睹的。只要正确把握整合的指导思想，辅以适当的整合措施，这次逆周期扩张对标准未来的成长和发展，无疑是具有重大积极意义的。
与此同时，在这个可能持续时间较长的调整期中，随着产业转型升级的深化，行业内外整合的条件或将逐步具备。对专注主业、志在高远，具有比较
话说逆周期扩张
发布于：2013-01-11 04:26:30 - 查看：4755次
